个人养老金理财产品阵营再添新军。近日，中国理财网发布第八批个人养老金理财产品名单，中银理财新增两只产品，我国个人养老金理财产品总数扩容至35只。
此次扩容有着明确的政策背景支撑。2025年3月，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》（以下简称《指导意见》），为健全养老金融体系提供了强有力的政策背书，明确要求健全应对人口老龄化的养老金融体系。
然而，政策暖意与市场扩容之间仍存反差。目前，具备个人养老金理财发行资格的理财公司有11家，但实际发行产品的机构仅有6家。
存续产品均浮盈
本次中银理财新推出的两只产品为最短持有期形态的“固收+”理财产品，其中，“福”固收增强368天持有期理财产品为R2风险等级产品，“吉”固收增益三年持有期理财产品为R3风险等级产品。
业内人士认为，本次新推出的两款个人养老金理财产品一方面丰富了个人养老金理财产品的产品风险等级，另一方面丰富了产品业绩基准的展示方式。
在风险等级方面，普益标准研究员张翘楚指出，此次扩容的两款产品风险等级分别为R2级（中低风险）和R3级（中风险），整体来看风险等级层次的丰富性有所增强，这也为风险承受能力稍高的投资者提供了更多选择。
在产品业绩基准的展示方式方面，邮储银行（601658.SH）中邮理财高级经济师孙静漪分析称，本次中银理财发行的“吉”固收增益三年持有期理财产品以参考市场指标收益类替代绝对数值作为业绩比较基准，即“沪深300期间收益率×5%+中国银行活期存款利率×10%+中债-新综合财富（1～3年）指数收益率×85%”快牛策略，更贴合政策关于业绩比较基准的规范信息披露要求：“重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系”。投资者也可以从中大致了解产品的投资方向、大类资产的投资比例等。未扩容前，绝大部分个人养老金理财产品的业绩基准展示方式多采用数值型，采用市场指标收益类展示方式的仅有两只，分别为“建信理财睿鑫固收类最低持有一年产品”（中债-企业债AAA全价（1~3年）指数×95% + 沪深300期间收益率×5%, 当前为 -0.66%）和“贝莱德建信理财贝嘉目标风险稳健型固定收益类理财产品（最低持有365天）”［沪深300期间收益率×5% + 中债-投资优选信用债全价（总值）指数×95%］。
另外，在资产配置方面，张翘楚介绍称，本次扩容的两款产品均以高等级信用债持仓打底，“吉”固收增益三年持有期理财产品新增对我国优势产业标的（如新能源、科技龙头）的权益配置，更加追求长期收益增强方面的提升。
自2023年2月首批个人养老金理财产品开闸以来，经过两年多的发展，市场供给稳步增加至35只，投资者的可选择性不断增多。其中，29只为固收类理财产品，6只为混合类理财产品。
从个人养老金理财产品整体表现来看，当前存续的35只个人养老金理财产品均处于浮盈状态。《中国经营报》记者注意到，截至6月5日，部分个人养老金理财成立以来年化收益率达到了4%以上。
中国银行（601988.SH）研究院主管级高级研究员杨娟指出，近一年，个人养老金理财产品整体收益良好，受到投资者的广泛认可。截至6月3日，成立满一年的24只个人养老金理财产品近一年累计单位净值增长率平均为2.96%，年化波动率平均为0.99%。对比2024年年报与2025年一季报，同时披露两期规模数据的17只产品规模净增长超过50%，这一增长水平既表现了理财产品的良好收益，更显示了投资者的认购热情。
张翘楚指出，从产品表现上看，此前个人养老金理财产品发展整体较为稳健，投资收益率相对较高，截至2025年5月末，当前存续的个人养老金理财产品均处于浮盈状态，且回撤风险相对较低，整体来看，个人养老金理财在产品运作方面表现相对较好。投资者接受程度方面，从供给端来看，目前银行理财公司提供的个人养老金理财产品整体数量还相对较少，侧面说明，投资者的需求可能尚未得到充分满足，目前还有较大的市场潜力有待挖掘。不过，随着个人养老金制度向全国推广，以及产品业绩的良好表现，越来越多的居民开始关注个人养老金规划，投资者认可度和接受程度也在逐渐提升。
满足多样化需求
经过先行试点，2024年12月12日，人力资源和社会保障部、财政部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，明确自2024年12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推广至全国，并从优化产品供给、提高管理服务水平等方面推出诸多具体措施。
政策方面，《指导意见》提出，健全应对人口老龄化的养老金融体系，强化银发经济金融支持，促进中国式养老事业高质量发展相关要求。3月23日，国家金融监督管理总局印发的《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》也提到，支持开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，逐步构建起具有不同形态、期限、风险特征的产品体系。
然而，目前具有个人养老金理财发行资格的理财公司中，仅有6家发行了个人养老金理财产品，分别为工银理财、中银理财、中邮理财、农银理财、建信理财、贝莱德建信理财。其中，工银理财的产品发行量最多，达到11只，中银理财发行了9只。
杨娟告诉记者，尽管有11家理财公司具备发行资格，但实际发行产品的公司数量可能会受到多种因素的影响。理财公司需要时间在产品设计、风险评估、销售渠道、内部资源配置等方面为进入个人养老金市场做好准备。同时，理财公司也可能综合考虑监管合规、市场竞争、投资者需求等方面的因素。
展望后市，杨娟认为，预计未来将有更多的养老理财产品纳入个人养老金产品范围；投资者对个人养老金理财产品的需求会进一步提升；理财公司将逐渐创新出具有差异化特征的个人养老金理财产品，以满足不同风险偏好人群的个性化养老理财需求。
张翘楚亦认为，《指导意见》表明政策将持续支持个人养老金理财市场发展，未来市场规模有望进一步扩大。“随着更多理财公司参与以及产品创新落地，产品体系将更加丰富，将构建起具有不同形态、期限、风险特征的养老金理财产品体系，以满足投资者多样化需求。同时，在人口老龄化背景下，未来个人养老金理财市场将成为养老金融的重要组成部分，为居民养老提供更坚实的支撑。”
谈及个人养老金理财产品的创新关键突破点，杨娟建议，随着养老理财产品流动性机制的逐步完善，投资者对长期养老理财产品的需求将有所提高，理财公司将逐渐开发锁定期长、能够满足不同年龄段投资者财务生命周期需要的个人养老金理财产品。在资产配置方面，个人养老金理财产品投资于权益类资产的比重可以进一步提升。在信息披露方面，随着个人养老金理财产品存续时间不断拉长，将逐步披露三年期年化收益率甚至五年期年化收益率等长期绩效情况。
张翘楚补充道，一是产品种类创新，金融机构应坚持生命周期投资理念，为不同年龄参与人提供差异化的投资产品，例如针对临近退休人群推出更稳健、流动性更好的产品；针对年轻人群推出可承受较高风险、注重长期增值的产品。二是资产配置创新，机构应不断加强投研团队建设，强化资产配置能力，在当前以固收为主的基础上，合理增加权益类资产配置比例，探索更多元化的资产配置组合，在控制风险的前提下提高收益。三是服务场景创新，可探索将理财产品结构设计与养老服务场景相融合快牛策略，如与养老社区、养老护理服务等相结合，拓展“理财+养老”的金融生态，提升投资者退休后的生活品质。
对于下一步个人养老金理财的布局，中银理财方面透露称，将针对退休前积累、退休后使用、风险承受能力逐步降低的养老投资特点，构建多元化的产品组合策略，做好大类资产配置。同时，探索将理财产品结构设计与养老服务场景相融合，不断拓展“理财+养老”的金融生态，力争切实提升投资者退休后的生活品质。
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